蓝科溯源

非公开发行助力“云项目”,延伸产品价值链。公司于5 月27 日发布了2015年度非公开发行A 股股票预案二次修订稿,将票募集不超过6.31 亿元,用于“云研发及产业化项目”等项目。项目计划于2016 年初启动,2018 年末建设完成,以云计算、SaaS、PaaS 层核心业务研发为主线,主要包括政务云平台以及审判云、检务云、诉讼服务云、食品药品安全保障云和食品溯源服务云六大产品,全面涵盖公司各项业务。“云项目”的实施顺应了大数据、云计算行业的整体发展趋势,能够有效促进公司各业务板块资源整合,充分发挥协同效应,增强整体竞争力,加快实施发展战略,推动业绩持续快速增长。

风险提示:市场竞争加剧、发行导致净资产收益率与每股收益被摊薄、募投项目建设不达预期、政府财政预算收缩导致的订单减少等风险。

盈利预测与投资建议:鉴于公司订单充足且中报业绩略高于预期,暂不考虑摊薄,上调公司净利润复合增速至39%(原预测值为31.9%),2016-2018 年EPS分别为0.46 元、0.64 元、0.88 元(原预测值为0.42 元、0.56 元和0.74 元),维持“买入”评级。

事件:公司近日公布了2016年半年度业绩预告,预计2016 年上半年实现归母净利润1.23 亿元-1.31 亿元,较上年同期增长40%-50%,第二季度公司净利润为0.94 亿元-1.03 亿元,同比增速为38%-51%,公司业绩增速略高于预期。

设立合资公司,抢占食品安全、法律服务新兴市场高地。公司于6 月25 日发布公告将参与设立合资公司溯源云(北京)科技服务公司与北京华宇元典信息服务有限公司,并居于大股东,标志着公司在食品安全与法律服务两项新领域战略加速落地。在食品安全领域,公司完善产业链布局,占据数据出口,打通各个链条,形成范围内的影响力,快速成长为行业龙头。在法律服务领域,公司将率领专业团队进军法律智库大数据业务,填补国内线上法律服务空白。两条新设业务线将为公司创造新的变现模式,并显著增强公司未来业绩。

法检信息化、食安行业景气度高,创造主业持续发展空间。人民法院提出在2017 年底建成具有中国特色的人民法院信息化 3.0 ,华宇软件多年入选中国电子政务IT 解决方案供应商前10 强,在法院信息化建设领域连续多年市场占有率,将直接受益于政策层面的行业利好;食药安全是十三五规划的重点之一,持续推进食药溯源建设,市场空间巨大,公司在食药溯源方面有丰富的经验和良好的口碑,订单充足。